Does the use of hedge derivatives improve the credit ratings of Brazilian companies? (2020)
- Authors:
- USP affiliated authors: AMBROZINI, MARCELO AUGUSTO - FEARP ; MAGNANI, VINICIUS MEDEIROS - FEARP
- Unidade: FEARP
- DOI: 10.1590/1808-057x201908740
- Subjects: CRÉDITO; OPERAÇÃO FINANCEIRA; DERIVATIVOS
- Keywords: Credit ratings; Credit rating agencies; Credit risk; Derivatives; Non-financial company; Ratings de crédito; Agência de classificação de risco; Risco de crédito; Empresa não financeira
- Language: Inglês
- Abstract: Este trabalho se propôs a identificar os fatores que podem explicar as atribuições dos ratings, com especial atenção ao impacto do uso de derivativos. A lacuna explorada por esta pesquisa reside no ineditismo em se analisar a percepção, por parte das agências de ratings, dos reflexos causados pelas informações relacionadas ao uso de derivativos pelas companhias brasileiras de capital aberto. Além disso, este estudo transfere os achados anteriores que se debruçaram sobre os analistas de ações para as agências de ratings, reforçando a discussão sobre a complexidade dos derivativos no processo de avaliação do risco de crédito. A contemporaneidade deste tema de pesquisa se dá pela recente adoção da norma International Financial Reporting Standards 9 (Comitê de Pronunciamentos Contábeis – Pronunciamento Técnico n. 48), que entrou em vigor em janeiro de 2018. A partir dessa normatização, a principal novidade apresentada neste artigo foi a verificação do reflexo do uso de derivativos utilizados pelas empresas com a finalidade de hedge nos seus ratings de créditos, ajudando a suprir uma lacuna empírica na literatura da área. Os resultados encontrados contestam a teoria de que o uso de derivativos para hedge é visto positivamente pelos investidores. No entanto, apesar de nenhum impacto significativamente estatístico ter sido encontrado nos ratings das empresas que utilizam derivativos, observou-se que as empresas que usam derivativos e têm os maiores valores nocionais foram as que receberam as melhores notas da agência Moody’s. Com isso, ampliamos o debate sobre a complexidade das informações atreladas ao uso dos derivativos.Foram analisados 2.090 ratings atribuídos a companhias não financeiras com ações negociadas na Brasil, Bolsa, Balcão [B]³ entre 2010 e 2016, por meio de análise dos dados em painel, conferindo maior robustez às análises e aos achados. Contrariando a hipótese central desta pesquisa, os resultados aqui apresentados mostram que, no Brasil, as empresas que se utilizam de instrumentos financeiros derivativos para hedge não recebem as melhores notas de classificação de crédito por parte das agências de ratings. Uma das principais contribuições deste estudo centra-se nos indícios de que as agências Standard & Poor’s e Moody’s não foram capazes de incorporar, de maneira consistente, as informações relacionadas ao uso dos derivativos, ampliando a discussão sobre a complexidade desses instrumentos financeiros
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- Título: Revista Contabilidade & Finanças (Online)
- ISSN: 1808-057X
- Volume/Número/Paginação/Ano: v. 31, n. 82, p. 50-66, 2020
- Este periódico é de acesso aberto
- Este artigo é de acesso aberto
- URL de acesso aberto
- Cor do Acesso Aberto: gold
- Licença: cc-by
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ABNT
ANTÔNIO, Rafael Moreira et al. Does the use of hedge derivatives improve the credit ratings of Brazilian companies?. Revista Contabilidade & Finanças (Online), v. 31, n. 82, p. 50-66, 2020Tradução . . Disponível em: https://doi.org/10.1590/1808-057x201908740. Acesso em: 27 dez. 2025. -
APA
Antônio, R. M., Ambrozini, M. A., Magnani, V. M., & Rathke, A. A. T. (2020). Does the use of hedge derivatives improve the credit ratings of Brazilian companies? Revista Contabilidade & Finanças (Online), 31( 82), 50-66. doi:10.1590/1808-057x201908740 -
NLM
Antônio RM, Ambrozini MA, Magnani VM, Rathke AAT. Does the use of hedge derivatives improve the credit ratings of Brazilian companies? [Internet]. Revista Contabilidade & Finanças (Online). 2020 ; 31( 82): 50-66.[citado 2025 dez. 27 ] Available from: https://doi.org/10.1590/1808-057x201908740 -
Vancouver
Antônio RM, Ambrozini MA, Magnani VM, Rathke AAT. Does the use of hedge derivatives improve the credit ratings of Brazilian companies? [Internet]. Revista Contabilidade & Finanças (Online). 2020 ; 31( 82): 50-66.[citado 2025 dez. 27 ] Available from: https://doi.org/10.1590/1808-057x201908740 - Análise do impacto do fluxo de caixa livre sobre o retorno acionário das companhias de capital aberto no mercado acionário brasileiro
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Informações sobre o DOI: 10.1590/1808-057x201908740 (Fonte: oaDOI API)
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