A relação do acompanhamento dos analistas com características de valuation das empresas brasileiras (2013)
- Autor:
- Autor USP: LIMA, GERLANDO AUGUSTO SAMPAIO FRANCO DE - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAC
- Subjects: CONTABILIDADE FINANCEIRA; VALOR (CONTABILIDADE); MERCADO FINANCEIRO
- Keywords: Analistas de mercado; Analysts; Financial accounting; Financial market; Value - Accounting
- Language: Português
- Abstract: De acordo com Chung e Jo (1996), um dos maiores benefícios do trabalho realizado pelos analistas de mercado é acrescentar valor à empresa, quebrando a assimetria de informação, diminuindo o custo de capital e aumentando o acesso dos investidores à informação. Dessa forma, o objetivo deste estudo consiste em analisar o impacto do acompanhamento de analistas no valor das companhias abertas brasileiras. São formuladas três hipóteses de pesquisa, a saber: (i) o valor de uma empresa é função crescente do número de analistas que a seguem; (ii) de acordo com o Efeito Negligência, empresas de pequeno porte, com maior potencial de crescimento, terão uma relação positiva com o número de analistas e gerarão modelos melhores, em comparação com as empresas de grande porte (Arbel, Carvell & Strebel, 1983); e (iii) quanto mais analistas seguem a empresa, menor é o custo de capital próprio (Easley & O\'Hara, 2004). Para se chegar ao objetivo principal, é analisada a bibliografia sobre analistas de mercado, adotando-se como base a taxonomia das pesquisas sobre os analistas, de Ramnath, Rock e Shane (2008), fazendo-se uma taxonomia brasileira e atualizando a taxonomia anteriormente realizada em periódicos norte americanos. Além disso, visita-se a literatura sobre assimetria de informação, haja vista que os analistas de mercado são responsáveis pela sua diminuição. Sobre a pesquisa empírica, são realizadas regressões com dados em painel com 63 empresas, e, dependendo do painel, são utilizadasentre 300 a 2.300 observações. Nenhuma das três hipóteses de pesquisa foi rejeitada. Na primeira hipótese, seguindo os estudos de Chung e Jo (1996), Merton (1987) e Arbel et al. (1983), percebe-se uma relação positiva e significativa entre o número de analistas que seguem a empresa e seu respectivo valor. Na segunda hipótese, que seguiu o Efeito Negligência (Arbel et al., 1983, Merton, 1987), empresas com valores de ativos no primeiro quartil (menores) possuem uma melhor relação entre número de analistas e valor, em comparação com as grandes empresas (quarto quartil). Na terceira hipótese, no conjunto de todas as empresas, a variável número de analistas é significativa e negativa, mostrando uma relação segundo a qual quanto mais analistas, menor o custo de capital próprio das empresas. Assim, de acordo com os resultados obtidos, confirma-se a tese de que o acompanhamento das empresas pelos analistas, indiretamente diminuindo assimetria de informação, produz efeito positivo nas empresas de capital aberto no Brasil
- Imprenta:
- Data da defesa: 12.11.2013
-
ABNT
LIMA, Gerlando Augusto Sampaio Franco de. A relação do acompanhamento dos analistas com características de valuation das empresas brasileiras. 2013. Tese (Livre Docência) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2013. Disponível em: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-14112014-151023/. Acesso em: 21 jan. 2026. -
APA
Lima, G. A. S. F. de. (2013). A relação do acompanhamento dos analistas com características de valuation das empresas brasileiras (Tese (Livre Docência). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-14112014-151023/ -
NLM
Lima GASF de. A relação do acompanhamento dos analistas com características de valuation das empresas brasileiras [Internet]. 2013 ;[citado 2026 jan. 21 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-14112014-151023/ -
Vancouver
Lima GASF de. A relação do acompanhamento dos analistas com características de valuation das empresas brasileiras [Internet]. 2013 ;[citado 2026 jan. 21 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-14112014-151023/ - Cultura organizacional e desempenho nas empresas estrangeiras listadas na NYSE
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