Eficiência de mercado e previsibilidade do prêmio de risco em ações (2024)
- Autor:
- Autor USP: MACIEL, LEANDRO DOS SANTOS - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAD
- DOI: 10.11606/T.12.2024.tde-25102024-180847
- Subjects: PREVISÃO ECONÔMICA; MERCADO DE CAPITAIS
- Keywords: Eficiência de mercado; Equity market; Forecasting; Market efficiency; Mercado de ações; MF-DFA; Prêmio de risco; Previsão; Risk premium
- Language: Português
- Abstract: Este estudo examina a previsibilidade, em períodos de eficiência e de ineficiência de mercado, do prêmio de risco em ações. A eficiência foi mensurada pelo grau de multifractalidade dos retornos, obtido por meio da técnica de dinâmicas multifractais da econofísica MF DFA, que identifica padrões de dependência em séries temporais. Considerando o índice S&P 500 no período de 1951-2022, os resultados mostram que a eficiência do mercado é variante no tempo, com recorrentes períodos de ineficiência estatisticamente significativos. Momentos de ineficiência estão associados a um maior nível de incerteza financeira, a uma maior variabilidade nos padrões de dependência dos retornos, e também a períodos de agrupamentos de volatilidade mais relevantes. Em momentos de ineficiência (eficiência) de mercado, o uso de indicadores macroeconômicos (de análise técnica) apresenta acurácia estatisticamente significativa na antecipação do retorno em excesso. Quando o mercado é eficiente (ineficiente), o uso de indicadores macroeconômicos (de análise técnica) deve ser evitado, em decorrência da degradação da capacidade preditiva dessas variáveis, que forneceram resultados inferiores quando comparados aos da média histórica, tradicional benchmark. As conclusões se mantiveram na avaliação econômica dos resultados, por meio da aplicação das previsões na gestão de carteiras. De forma geral, os resultados sugerem que: i) a previsibilidade do prêmio de risco é condicionalao estado de eficiência informacional do mercado; ii) para construir previsões acuradas e estatisticamente significativas do prêmio de risco e, assim, aprimorar os processos de tomada de decisão relacionados, investidores devem antes de selecionar indicadores macroeconômicos e de análise técnica como variáveis preditoras monitorar o estado de eficiência informacional do mercado; iii) a ineficiência de mercado está associada a um maior nível de incerteza financeira a incerteza financeira Granger causa o grau de multifractalidade (ineficiência) do mercado; iv) em períodos de ineficiência de mercado, há uma maior polarização das expectativas dos investidores, que passam a dar mais atenção a variáveis fundamentais na antecipação do prêmio de risco, o que resulta em quebra nos padrões de tendência dos preços, explicando a pior (melhor) capacidade preditiva de indicadores de análise técnica (macroeconômicos)
- Imprenta:
- Data da defesa: 02.08.2024
- Este periódico é de acesso aberto
- Este artigo NÃO é de acesso aberto
-
ABNT
MACIEL, Leandro dos Santos. Eficiência de mercado e previsibilidade do prêmio de risco em ações. 2024. Tese (Livre Docência) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2024. Disponível em: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-25102024-180847/. Acesso em: 13 fev. 2026. -
APA
Maciel, L. dos S. (2024). Eficiência de mercado e previsibilidade do prêmio de risco em ações (Tese (Livre Docência). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-25102024-180847/ -
NLM
Maciel L dos S. Eficiência de mercado e previsibilidade do prêmio de risco em ações [Internet]. 2024 ;[citado 2026 fev. 13 ] Available from: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-25102024-180847/ -
Vancouver
Maciel L dos S. Eficiência de mercado e previsibilidade do prêmio de risco em ações [Internet]. 2024 ;[citado 2026 fev. 13 ] Available from: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/livredocencia/12/tde-25102024-180847/ - Assessing nonlinearities in the price discovery process of brazilian cross-listed stocks on NYSE and B3
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Informações sobre o DOI: 10.11606/T.12.2024.tde-25102024-180847 (Fonte: oaDOI API)
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