Apreçamento de ativos com assimetria e curtose: um teste de comomentos com dados em painel (2008)
- Authors:
- Autor USP: CASTRO JUNIOR, FRANCISCO HENRIQUE FIGUEIREDO DE - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAD
- Subjects: ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA; ADMINISTRAÇÃO DE INVESTIMENTOS; ANÁLISE DE DADOS LONGITUDINAIS
- Language: Português
- Abstract: Ao longo dos anos, desde a concepção do CAPM, o modelo vem passando por um rigoroso escrutínio por parte da comunidade científica e dos agentes de mercado interessados na sua utilização prática. Evidências tanto a favor quanto contra a sua adequação do modelo foram surgindo. Várias foram as causas levantadas para o fraco desempenho do CAPM: omissão de variáveis no modelo, variação no tempo da medida de risco (ß) ou, ainda, a ausência de outros momentos tais como assimetria e curtose. Esta pesquisa teve como objetivo a investigação empírica da relação entre momentos sistêmicos (covariância, coassimetria e cocurtose) e taxa de retorno de ativos financeiros negociados no mercado brasileiro. Foi utilizada uma amostra de 179 empresas brasileiras regularmente negociadas na Bovespa entre os anos de 2003 e 2007. Para o teste do modelo de apreçamento, foi utilizado um procedimento em duas etapas. Na primeira, os comomentos de cada ativo foram estimados usando-se dados longitudinais de taxas de retorno. Os coeficientes estimados foram, então, utilizados em uma segunda etapa, na qual uma regressão com dados em painel buscou determinar a relação entre o prêmio pelo risco dos ativos e os comomentos estimados na primeira etapa. Foram estimados modelos com dados agrupados, efeitos aleatórios e efeitos fixos. A determinação do modelo mais adequado foi feita por meio de testes de especificação. Os dados mostraram evidências de que a distribuição de probabilidade das taxas deretorno da maioria das empresas não segue uma distribuição normal, e que tanto a covariância como a cocurtose são fatores de risco relevantes em modelos de apreçamento, mesmo controlados por fatores como: tamanho, alavancagem, liquidez, relação entre preço de mercado e preço contábil e relação entre valor de mercado e valor contábil
- Imprenta:
- Data da defesa: 17.07.2008
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ABNT
CASTRO JUNIOR, Francisco Henrique Figueiredo de. Apreçamento de ativos com assimetria e curtose: um teste de comomentos com dados em painel. 2008. Tese (Doutorado) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2008. Disponível em: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-13082008-114812/. Acesso em: 09 out. 2024. -
APA
Castro Junior, F. H. F. de. (2008). Apreçamento de ativos com assimetria e curtose: um teste de comomentos com dados em painel (Tese (Doutorado). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-13082008-114812/ -
NLM
Castro Junior FHF de. Apreçamento de ativos com assimetria e curtose: um teste de comomentos com dados em painel [Internet]. 2008 ;[citado 2024 out. 09 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-13082008-114812/ -
Vancouver
Castro Junior FHF de. Apreçamento de ativos com assimetria e curtose: um teste de comomentos com dados em painel [Internet]. 2008 ;[citado 2024 out. 09 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-13082008-114812/ - Coassimetria, cocurtose e as taxas de retorno das ações: uma análise com dados em painel
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