Uma análise empírica do prêmio pelo risco nos contratos futuros de índice Bovespa da BM&F (1999)
- Authors:
- Autor USP: SASSATANI, RICARDO - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAD
- Subjects: INVESTIMENTOS; MERCADO FUTURO
- Language: Português
- Abstract: Nas últimas décadas, os mercados futuros têm ocupado um papel relevante na administração de risco de investimentos. A importância adquirida pelos mercados futuros deu origem a três linhas de estudos: a eficiência de mercado, o poder de previsão de seus participantes e a questão do prêmio pelo risco. A idéia de existência de um prêmio pelo risco nos contratos futuros remonta aos estudos de Keynes nos anos 30, que formulou a teoria do normal backwardation. De acordo com o autor, em um mercado composto por hedgers e especuladores, os preços dos contratos futuros contêm um prêmio que é pago pelos hedgers. Tal prêmio surge como recompensa aos especuladores por proverem a segurança e liquidez demandada pelos hedgers. A teoria proposta por Keynes despertou a atenção de vários acadêmicos que realizaram testes empíricos para examinar se os preços futuros de fato conteriam um prêmio pelo risco. Destacam-se os estudos feitos por Telser (1958), Gray (1961), Dusak (1973), Bessembider (1993) e Chatrath et al. (1997). A maior parte dos estudos realizados costumam associar o lucro obtido pelos especuladores com a existência de um prêmio, e os resultados são variados. E entre os contratos analisados, pouca atenção foi dada aos contratos futuros de índices de ações. Esta dissertação teve por objetivo analisar de forma direta a existência de um prêmio pelo risco nos contratos futuros de índice bovespa negociados na BM&F entre julho de 1994 e outubro de 1998. Neste trabalho, buscou-se identificar a existência de um viés nos preços futuros do Ibovespa e associá-lo à posição assumida por hedgers e especuladores nos mercados futuros. Embora os contratos futuros apresentassem um viés em relação ao preço teórico, os resultados não permitiram dizer que esta diferença é conseqüência de um prêmio pelo risco.Outras variáveis, como a variação das taxas de juros, o prazo e os resíduos defasados do modelo de regressão, apresentaram signifícância estatística tendo maior importância na predição deste viés.
- Imprenta:
- Data da defesa: 29.03.1999
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ABNT
SASSATANI, Ricardo. Uma análise empírica do prêmio pelo risco nos contratos futuros de índice Bovespa da BM&F. 1999. Dissertação (Mestrado) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 1999. Disponível em: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-02062023-144224/. Acesso em: 19 set. 2024. -
APA
Sassatani, R. (1999). Uma análise empírica do prêmio pelo risco nos contratos futuros de índice Bovespa da BM&F (Dissertação (Mestrado). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-02062023-144224/ -
NLM
Sassatani R. Uma análise empírica do prêmio pelo risco nos contratos futuros de índice Bovespa da BM&F [Internet]. 1999 ;[citado 2024 set. 19 ] Available from: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-02062023-144224/ -
Vancouver
Sassatani R. Uma análise empírica do prêmio pelo risco nos contratos futuros de índice Bovespa da BM&F [Internet]. 1999 ;[citado 2024 set. 19 ] Available from: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-02062023-144224/
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