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Custos de emissão de ações, endividamento e restrição financeira (2015)

  • Autores:
  • Autor USP: OLIVEIRA, BRUNO CALS DE - FEA
  • Unidade: FEA
  • Sigla do Departamento: EAD
  • Assuntos: INVESTIMENTOS; MERCADO DE CAPITAIS; BANCO DE INVESTIMENTO
  • Palavras-chave do autor: Capital markets; Investiments; Investment bank
  • Idioma: Português
  • Resumo: Este trabalho busca analisar a influência do endividamento e da restrição financeira das companhias nos seus custos de emissão em ofertas iniciais de ações (IPOs) e ofertas subsequentes de ações (SEOs). A metodologia utilizada baseou-se na análise de regressão múltipla e na análise de regressão com variáveis instrumentais em uma amostra de 106 observações para IPOs e 66 observações para SEOs. Os resultados indicam que, para IPOs, os custos de emissão de ações têm relação negativa com endividamento possivelmente em função do benefício econômico do endividamento. Já as empresas consideradas restritas financeiramente pagam mais caro para fazer seu IPO. Em SEOs, as comissões dos bancos de investimento só têm relação negativa com o endividamento até certo nível de alavancagem financeira. A partir de um determinado ponto os custos ficam maiores, indicando que empresas sobrealavancadas pagam maiores comissões para realização das ofertas. Empresas endividadas e restritas também pagam mais caro para realizar a SEO, indicando que empresas com estas características de fato podem demorar a ajustar sua estrutura de capital, conforme apontado por Leary e Roberts (2005) e por Longstaff e Strebulaev (2014). Os resultados são robustos quanto ao tratamento de endogenia das variáveis endividamento e custos de emissão de ações
  • Imprenta:
  • Data da defesa: 05.10.2015
  • Acesso à fonte
    Como citar
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    • ABNT

      OLIVEIRA, Bruno Cals de; KAYO, Eduardo Kazuo. Custos de emissão de ações, endividamento e restrição financeira. 2015.Universidade de São Paulo, São Paulo, 2015. Disponível em: < http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-26112015-165839/ >.
    • APA

      Oliveira, B. C. de, & Kayo, E. K. (2015). Custos de emissão de ações, endividamento e restrição financeira. Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-26112015-165839/
    • NLM

      Oliveira BC de, Kayo EK. Custos de emissão de ações, endividamento e restrição financeira [Internet]. 2015 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-26112015-165839/
    • Vancouver

      Oliveira BC de, Kayo EK. Custos de emissão de ações, endividamento e restrição financeira [Internet]. 2015 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-26112015-165839/

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