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Incerteza e restrição financeira nas decisões de investimento das firmas brasileiras (2011)

  • Autores:
  • Autor USP: CAMARGO, MARINA BARBOZA - EESC
  • Unidade: EESC
  • Sigla do Departamento: SES
  • Assuntos: FLUXO DE CAIXA; INVESTIMENTOS
  • Idioma: Português
  • Resumo: O objetivo do presente trabalho é analisar a presença da restrição financeira nas decisões de investimentos em condições de incerteza de um conjunto de 1223 empresas brasileiras no período de 1986 a 2006. A incerteza é incorporada no modelo de investimento considerando o comportamento das variáveis vendas e fluxo de caixa como um movimento browniano com drift. Além disso, a variável fluxo de caixa é analisada em baixa e alta incerteza, considerando três diferentes medidas para a incerteza: a variação anual do índice Ibovespa, o desvio-padrão de vendas e de fluxo de caixa. Já para considerar o efeito da restrição financeira sobre as decisões de investimento as firmas são agrupadas de acordo com o grau de intensidade de capital, tamanho da firma e grau tecnológico. A estimação dos parâmetros da equação do investimento é realizada considerando-se o modelo misto. O modelo misto, ainda não utilizado em estudos brasileiros na análise do comportamento das decisões de investimento, permite considerar a heterogeneidade nos coeficientes das variáveis independentes, o que evita o viés introduzido pela suposição de homogeneidade. Os resultados obtidos neste estudo mostraram uma maior sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa para as firmas mais intensivas em capital, firmas de médio porte e firmas com alto grau tecnológico. Esses resultados se mantêm quando a variável fluxo de caixa é analisada em alta incerteza, ou seja, o investimento das firmas com alta intensidade de capital, médio porte e com alto grau tecnológico é mais sensível ao fluxo de caixa em condições de alta incerteza
  • Imprenta:
  • Data da defesa: 23.08.2011
  • Acesso à fonte
    Como citar
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    • ABNT

      CAMARGO, Marina Barboza; KALATZIS, Aquiles Elie Guimarães. Incerteza e restrição financeira nas decisões de investimento das firmas brasileiras. 2011.Universidade de São Paulo, São Carlos, 2011. Disponível em: < http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/18/18157/tde-08092011-143739/pt-br.php >.
    • APA

      Camargo, M. B., & Kalatzis, A. E. G. (2011). Incerteza e restrição financeira nas decisões de investimento das firmas brasileiras. Universidade de São Paulo, São Carlos. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/18/18157/tde-08092011-143739/pt-br.php
    • NLM

      Camargo MB, Kalatzis AEG. Incerteza e restrição financeira nas decisões de investimento das firmas brasileiras [Internet]. 2011 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/18/18157/tde-08092011-143739/pt-br.php
    • Vancouver

      Camargo MB, Kalatzis AEG. Incerteza e restrição financeira nas decisões de investimento das firmas brasileiras [Internet]. 2011 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/18/18157/tde-08092011-143739/pt-br.php

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