Essays on government ownership in publicly trated companies in BRazil (2022)
- Authors:
- Autor USP: BIANCHI, MARTHA REGINA MEIRA - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAC
- Subjects: FINANÇAS; GOVERNANÇA CORPORATIVA; MERCADO DE CAPITAIS; PRIVATIZAÇÃO
- Language: Inglês
- Abstract: A participação do estado na economia tem sido intensamente discutida, em especial no Brasil com diversas crises envolvendo a atuação do governo brasileiro. Afinal, a intervenção do Es- tado nas empresas de capital aberto, está associada a ineficiências no controle e monitoramento das atividades empresariais, aliadas a possíveis interferências políticas capazes de distorcer os objetivos primários das empresas em prol de objetivos políticos ou eleitoreiros. Além da inefi- ciência, escândalos de corrupção recentes envolvendo o poder público e empresas privadas no Brasil reacendem o debate do quanto o Estado deveria se envolver nas atividades produtivas. O Brasil passou por longos períodos de privatizações, mas ainda exerce grande influência em empresas. Minha pesquisa buscou mapear quão influente é o Estado brasileiro através da es- trutura acionária das empresas e a influência que o governo detém sobre aspectos primordiais de seu gerenciamento, como a remuneração do principal executivo das empresas que ele detém participação. Além disso, busquei verificar, através de estudo de evento, se o mercado reagiu a tentativas legislativas de coibir abusos em empresas controladas pelo governo, com a promulgação da Lei 13.303/2016. A Lei das Estatais é conhecida por endurecer as regras de governança e outros aspectos para empresas de controle estatal. Eu analisei as empresas de capital aberto brasileiras ao longo de 10 anos (2010 a 2019) e delineei a participação do governo brasileiro entre participação direta ou indireta, e ainda considerando os diferentes direitos a votos de al- gumas empresas. Apesar do governo brasileiro exercer o controle de apenas 24 empresas de capital aberto durante este período, o governo brasileiro possuía ações em 26% da amostra, direta ou indiretamente. Em minha pesquisa, encontrei evidências de que a participação estatalna estrutura acionária das empresas é negativamente relacionada ao salário de seu maior executivo. Apesar de não ter evidências de que crises políticas possam majorar esta relação negativa, crises financeiras, representadas pelos anos 2015-2016 em minha pesquisa, parecem ter alguma influência a depender do tipo de participação do governo. Quando o governo possui participação direta, a relação negativa entre remuneração do executivo e participação estatal du- rante crises financeiras é acentuada, mas quando o governo possui uma participação indireta na empresa, a relação é positiva e significante, especialmente para ações sem direito a voto e total das ações (com e sem direito a voto). O impacto da promulgação e do início da vigência da Lei 13.303/2016 gerou um retorno acumulado anormal positivo para as empresas estatais durante os eventos. Durante a discussão do projeto de lei, não foram encontrados retornos anormais em torno das datas do evento. Estes resultados contribuem com a discussão do papel do estado no mercado de capitais, em especial relacionado a remuneração de executivos, importante ferramenta de governança que visa alinhar os interesses dos gestores e acionistas. Com a clas- sificação entre diferentes participações do governo nas empresas de capital aberto brasileiras, possibilitam-se novas pesquisas utilizando-se dessa categorização. Ainda, é possível evidenciar que o mercado parece reagir positivamente a tentativas de controles mais rígidos e combate à corrupção em empresas estatais
- Imprenta:
- Data da defesa: 07.11.2022
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ABNT
BIANCHI, Martha Regina Meira e CASTRO JUNIOR, Francisco Henrique Figueiredo de. Essays on government ownership in publicly trated companies in BRazil. 2022. Tese (Doutorado) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2022. Disponível em: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-23012023-201610/. Acesso em: 30 set. 2024. -
APA
Bianchi, M. R. M., & Castro Junior, F. H. F. de. (2022). Essays on government ownership in publicly trated companies in BRazil (Tese (Doutorado). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-23012023-201610/ -
NLM
Bianchi MRM, Castro Junior FHF de. Essays on government ownership in publicly trated companies in BRazil [Internet]. 2022 ;[citado 2024 set. 30 ] Available from: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-23012023-201610/ -
Vancouver
Bianchi MRM, Castro Junior FHF de. Essays on government ownership in publicly trated companies in BRazil [Internet]. 2022 ;[citado 2024 set. 30 ] Available from: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-23012023-201610/
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