Avaliação do impacto dos incentivos fiscais sobre os retornos e as políticas de investimento e financiamento das empresas (2018)
- Authors:
- USP affiliated authors: DALMACIO, FLÁVIA ZÓBOLI - FEARP ; REZENDE, AMAURY JOSÉ - FEARP ; RATHKE, ALEX AUGUSTO TIMM - FEARP
- Unidade: FEARP
- DOI: 10.4270/ruc.2018426
- Subjects: INCENTIVO FISCAL; SUBVENÇÃO; VALOR (CONTABILIDADE)
- Keywords: Tax Incentives; Government Grants; Government Assistance; Pecking order; Value Creation; Determinants of the Capital Structure; Incentivos Fiscais; Subvenções Governamentais; Criação de Valor; Determinantes da Estrutura de Capital
- Language: Português
- Abstract: Este artigo contribui para o debate sobre a relação entre incentivos fiscais (subvenções governamentais) e as políticas de geração e destinação de valor das empresas brasileiras, todavia, até então, poucas conclusões podiam ser extraídas da literatura, a respeito deste assunto, no contexto econômico e tributário brasileiro. Utilizando uma análise de dados em painel, numa amostra de 108 empresas listadas pelo IBRX-100 (324 observações), que compõem as 653 empresas cadastradas na Comissão de Valores Mobiliários, no período de 2011 a 2013. Usando a teoria de Pecking order, como lente teórica, foram identificadas evidências consistentes de que as políticas fiscais brasileiras representam uma forma de financiamento bastante recorrente, entre as empresas pesquisadas. Esses resultados, a priori, acrescentam um elemento novo à teoria, segundo a qual a principal fonte de financiamento das empresas era o lucro. Os resultados demonstram que os incentivos fiscais: (i) têm relação positiva com a geração de margens e o valor adicionado das empresas; (ii) impactam positivamente o fluxo de caixa das operações e de investimentos, no curto prazo; e (iii) possuem relação negativa com o fluxo de caixa de financiamento e com o índice de endividamento. Além disso, as empresas que mais remuneram seus acionistas são as que mais usufruem de incentivos fiscais. Por fim, os resultados revelam que os incentivos fiscais não alteram os indicadores de geração e destinação valor, no longo prazoEste artículo contribuye al debate sobre la relación entre incentivos fiscales (subvenciones gubernamentales) y las políticas de generación y destino de valor de las empresas brasileñas, sin embargo, hasta entonces, pocas conclusiones podían ser extraídas de la literatura, respecto a este asunto, en el contexto económico y tributario brasileño. En un análisis de datos en panel, en una muestra de 108 empresas listadas por el IBRX-100 (324 observaciones), que componen las 653 empresas registradas en la Comisión de Valores Mobiliarios, en el período de 2011 a 2013. Usando la teoría de Pecking order, la lente teórica, se identificaron evidencias consistentes de que las políticas fiscales brasileñas representan una forma de financiamiento bastante recurrente, entre las empresas encuestadas. Estos resultados, a priori, añade un nuevo elemento a la teoría, según la cual la principal fuente de financiación de las empresas era el beneficio. Los resultados demuestran que los incentivos fiscales: (i) tienen una relación positiva con la generación de márgenes y el valor añadido de las empresas; (ii) impactan positivamente el flujo de caja de las operaciones e inversiones, en el corto plazo; y (iii) tienen relación negativa con el flujo de caja de financiamiento y con el índice de endeudamiento. Además, las empresas que más remuneran a sus accionistas son las que más disfrutan de incentivos fiscales. Por último, los resultados revelan que los incentivos fiscales no alteran los indicadores de generación y destino valor a largo plazo
- Imprenta:
- Source:
- Título: Revista Universo Contábil
- ISSN: 1809-3337
- Volume/Número/Paginação/Ano: v. 14, n. 4, p. 28-49, 2018
- Este periódico é de acesso aberto
- Este artigo é de acesso aberto
- URL de acesso aberto
- Cor do Acesso Aberto: gold
-
ABNT
REZENDE, Amaury José e DALMACIO, Flávia Zóboli e RATHKE, Alex Augusto Timm. Avaliação do impacto dos incentivos fiscais sobre os retornos e as políticas de investimento e financiamento das empresas. Revista Universo Contábil, v. 14, n. 4, p. 28-49, 2018Tradução . . Disponível em: https://doi.org/10.4270/ruc.2018426. Acesso em: 02 out. 2024. -
APA
Rezende, A. J., Dalmacio, F. Z., & Rathke, A. A. T. (2018). Avaliação do impacto dos incentivos fiscais sobre os retornos e as políticas de investimento e financiamento das empresas. Revista Universo Contábil, 14( 4), 28-49. doi:10.4270/ruc.2018426 -
NLM
Rezende AJ, Dalmacio FZ, Rathke AAT. Avaliação do impacto dos incentivos fiscais sobre os retornos e as políticas de investimento e financiamento das empresas [Internet]. Revista Universo Contábil. 2018 ; 14( 4): 28-49.[citado 2024 out. 02 ] Available from: https://doi.org/10.4270/ruc.2018426 -
Vancouver
Rezende AJ, Dalmacio FZ, Rathke AAT. Avaliação do impacto dos incentivos fiscais sobre os retornos e as políticas de investimento e financiamento das empresas [Internet]. Revista Universo Contábil. 2018 ; 14( 4): 28-49.[citado 2024 out. 02 ] Available from: https://doi.org/10.4270/ruc.2018426 - O sistema contábil no Brasil no período de transição do império para a república: estudo de caso de uma casa comercial nos anos de 1882 a 1896
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Informações sobre o DOI: 10.4270/ruc.2018426 (Fonte: oaDOI API)
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