The effects of the central bank intervention auctions on the foreign exchange futures market: evidence from Brazil (2021)
- Authors:
- Autor USP: SUNG, GUSTAVO - FEARP
- Unidade: FEARP
- Sigla do Departamento: EAE
- DOI: 10.11606/D.96.2021.tde-24092021-153351
- Subjects: BANCO CENTRAL; CÂMBIO (ECONOMIA); MERCADO DE CAPITAIS; POLÍTICA CAMBIAL; LEILÃO
- Keywords: Central Bank of Brazil FX intervention auctions; Foreign exchange markets; Leilão e intervenção do Banco Central; Market microstructure; Mercado de câmbio brasileiro; Microestrutura de mercado
- Agências de fomento:
- Language: Inglês
- Abstract: Esta pesquisa tem como objetivo estudar o comportamento dos participantes do mercado diante dos leilões de intervenção cambial do Banco Central do Brasil (CBB). Procuramos entender como os participantes do mercado reagiram a esses eventos macroeconômicos, incorporaram novas informações e as transmitiram para os preços. Utilizando dados de alta frequência do mercado de câmbio futuro brasileiro, investigamos um dia de pregão 26 de novembro, 2019. Essa estratégia nos permitiu identificar o momento exato em que as novas informações chegaram e como o mercado reagiu. Empiricamente, analisamos como esses leilões de intervenção afetaram a liquidez do mercado e a descoberta de preços entre vendedores (ask quote) e compradores (bid quote). Usamos quatro índices de liquidez e para a descoberta de preço, as métricas Information Share (IS) e do Component Share (CS). Os resultados de liquidez mostraram que os períodos de maior iliquidez ocorram durante os leilões de intervenção, principalmente nos não programados. Quanto à descoberta de preços, os resultados indicaram que a contribuição entre compradores e vendedores foi assimétrica. Com maior pressão de compra no mercado, o lado da venda contribuiu mais para a descoberta do preço do que o lado da compra. Além disso, essa contribuição para formação do preço variou ao longo do dia. A presença de leilões de venda do CBB e, consequentemente o fluxo de ordem negativo, impactaram os resultados
- Imprenta:
- Publisher place: Ribeirão Preto
- Date published: 2021
- Data da defesa: 25.06.2021
- Este periódico é de acesso aberto
- Este artigo é de acesso aberto
- URL de acesso aberto
- Cor do Acesso Aberto: gold
- Licença: cc-by-nc-sa
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ABNT
SUNG, Gustavo. The effects of the central bank intervention auctions on the foreign exchange futures market: evidence from Brazil. 2021. Dissertação (Mestrado) – Universidade de São Paulo, Ribeirão Preto, 2021. Disponível em: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96131/tde-24092021-153351/. Acesso em: 24 abr. 2024. -
APA
Sung, G. (2021). The effects of the central bank intervention auctions on the foreign exchange futures market: evidence from Brazil (Dissertação (Mestrado). Universidade de São Paulo, Ribeirão Preto. Recuperado de https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96131/tde-24092021-153351/ -
NLM
Sung G. The effects of the central bank intervention auctions on the foreign exchange futures market: evidence from Brazil [Internet]. 2021 ;[citado 2024 abr. 24 ] Available from: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96131/tde-24092021-153351/ -
Vancouver
Sung G. The effects of the central bank intervention auctions on the foreign exchange futures market: evidence from Brazil [Internet]. 2021 ;[citado 2024 abr. 24 ] Available from: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/96/96131/tde-24092021-153351/
Informações sobre o DOI: 10.11606/D.96.2021.tde-24092021-153351 (Fonte: oaDOI API)
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