Inflation targeting in Latin America: the role of the exchange rate (2019)
- Authors:
- Autor USP: FREDDO, LUCAS ANTONIO MOISÉS - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAE
- Subjects: INFLAÇÃO; TAXA DE CÂMBIO; AMÉRICA LATINA
- Keywords: Exchange rate; Função de reação monetária; Inflation targeting; Latin America; Mercado de câmbio; Metas de inflação; Monetary reaction function
- Language: Inglês
- Abstract: Diversas economias emergentes adotaram metas de inflação como arcabouço de política monetária nas últimas décadas - geralmente após um período de algum tipo de política de câmbio fixo. Sob um regime de metas de inflação, em teoria, a taxa de câmbio deveria flutuar livremente. As autoridades monetárias, na verdade, deveriam se preocupar com a propagação de efeitos secundários de movimentos da taxa de câmbio sobre os preços - através da demanda e/ou das expectativas, mas sem tentar influenciar a própria trajetória da taxa de câmbio. A realidade de economias emergentes, no entanto, revela que a taxa de câmbio é de crucial importância não apenas para a condução da política monetária mas também devido a seus efeitos sobre a economia doméstica, por causa de suas susceptibilidades e vulnerabilidades aos fluxos de capital pró-cíclicos. Neste sentido, o objetivo desta dissertação é o de investigar como movimentos da taxa de câmbio influenciam intervenções no mercado das autoridades monetárias latino-americanas (Brasil, Chile e Colômbia) através de dois instrumentos, isto é, do mercado de câmbio e da taxa de juros de curto-prazo, estimando, neste último caso, funções de reação monetária. A principal contribuição é a incorporação de potenciais assimetrias ¬- maior preocupação com apreciação ou depreciação cambial - no comportamento das autoridades monetárias. Os resultados esclarecem o fato de que, apesar de a taxa de câmbio desempenhar um papel crucial para os regimes de metas deinflação na América Latina, a utilização dos instrumentos variaram em termos de intensidade, propósito e assimetria em relação a movimentos da taxa de câmbio. No Brasil, as autoridades monetárias comportaram-se assimetricamente com relação a depreciações cambiais, com ambos instrumentos. No Chile, a assimetria verificada foi com relação a apreciações cambiais, também com ambos instrumentos, mas as intervenções no mercado cambial foram bem mais modestas. Na Colômbia, as autoridades monetárias comportaram-se assimetricamente com relação a apreciações cambiais no mercado de câmbio, sem evidência de assimetria através da taxa de juros. A potencial razão por trás das assimetrias também é diferente: enquanto no Brasil as autoridades monetárias preocuparam-se mais com depreciações cambiais, potencialmente por causa de questões relacionadas aos seus objetivos de inflação, no Chile e na Colômbia, elas preocuparam-se mais com apreciações cambiais, potencialmente por causa de questões relacionadas ao balanço de pagamentos. Ademais, a intensidade e a frequência das intervenções, especialmente no mercado de câmbio, levantam a questão, para os casos do Brasil e da Colômbia, se as autoridades monetárias tentaram influenciar de alguma maneira a própria trajetória da taxa de câmbio
- Imprenta:
- Data da defesa: 13.09.2019
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ABNT
FREDDO, Lucas Antonio Moisés. Inflation targeting in Latin America: the role of the exchange rate. 2019. Dissertação (Mestrado) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2019. Disponível em: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-12112019-130031/. Acesso em: 16 out. 2024. -
APA
Freddo, L. A. M. (2019). Inflation targeting in Latin America: the role of the exchange rate (Dissertação (Mestrado). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-12112019-130031/ -
NLM
Freddo LAM. Inflation targeting in Latin America: the role of the exchange rate [Internet]. 2019 ;[citado 2024 out. 16 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-12112019-130031/ -
Vancouver
Freddo LAM. Inflation targeting in Latin America: the role of the exchange rate [Internet]. 2019 ;[citado 2024 out. 16 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-12112019-130031/
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