Capital and cost of capital and voluntary disclosure of integrated reporting: the role of institutional factors (2019)
- Authors:
- Autor USP: ZARO, ELISE SOERGER - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAC
- Assunto: CUSTO DE CAPITAL
- Keywords: Cost of debt; Cost of equity; Custo de capital próprio; Custo de dívida; Fatores institucionais; Institutional factors; Integrated reporting; Integrated thinking; Pensamento integrado; Relato integrado
- Language: Inglês
- Abstract: Relato Integrado é uma iniciativa que encoraja as empresas a analisarem seu modelo de negócio de uma forma holística. Esse processo inclui a consideração ativa das perspectivas financeiras e não financeiras para entender todo o capital gerado, mantido e destruído pela companhia ao longo do tempo. Isso permite que as empresas entendam suas atividades, considerando todos os fatores usados ou afetados, e também todo o contexto da organização, levando ao enraizamento do conceito de Pensamento Integrado na cultura empresarial. De acordo com a Teoria de Sistemas, a análise integrada de aspectos financeiros e não financeiros, como proposto pelo , pode levar a conclusões diferentes das análises separadas, devido às conexões e interações entre eles. Aplicar o conceito de Pensamento Integrado pode resultar em duas vantagens para a empresa: 1) melhoria nos processos de gestão, especialmente ao que diz respeito aos capitais não financeiros; e 2) redução da assimetria de informação. Assim sendo, baseando-se na Teoria de Disclosure Voluntário, esses dois fatores podem resultar em benefícios econômicos para a organização. Logo, esta pesquisa investiga como os custos de capital próprio e de terceiros se relacionam com a divulgação do relato integrado e quais os impactos de fatores institucionais nessa relação. Analisou-se uma amostra global de 25.311 observações, de 2010 a 2017, empregando um método que considera duas dimensões: 1) Tratamento: adotantes voluntários de Relato Integradocomparados a um grupo de tratamento selecionado pelo procedimento de PSM (Propensity Score Matching); e 2) Tempo: ambos os grupos foram comparados nos períodos anterior e posterior a adoção. Os resultados indicaram que a divulgação de relato integrado é negativamente relacionada com o custo de capital próprio. Os resultados são robustos após controlar por diversos fatores em nível de firma e país, e ainda por setor. Análises adicionais mostram que esse efeito negativo se concentra em empresas num ambiente de alto enforcement e revelou que companhias em ambientes orientados aos investidores (Shareholder Oriented) verificaram uma redução maior do custo de capital, quando comparadas a companhias em um ambiente orientado aos Stakeholders. Entre os achados também destacou-se que os credores respondem à divulgação de relato integrado de diversas maneiras. Apesar da diferença encontrada no custo de capital próprio relacionado à divulgação de relato integrado, foram encontradas evidencias limitadas da relação entre o custo da dívida e a divulgação de relato integrado, até mesmo quando subamostras foram analisadas frente a fatores institucionais. Conduziu-se investigações mais aprofundadas sobre o efeito de asseguração na relação entre custo de dívida e divulgação do , e identificou-se que as companhias num ambiente de alto enforcement que asseguram suas informações de RSC (Responsabilidade Social Corporativa) apresentam um custo de dívida menor. Este estudo contribui para aliteratura de relato integrado mostrando como os custos de capital próprio e de terceiros se relacionam à essa iniciativa, considerando-se uma amostra global de adotantes voluntários. Analisou-se o impacto de fatores institucionais nessa relação e empregou-se um método robusto, diferenciando este de outros estudos
- Imprenta:
- Data da defesa: 26.03.2019
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ABNT
ZARO, Elise Soerger. Capital and cost of capital and voluntary disclosure of integrated reporting: the role of institutional factors. 2019. Tese (Doutorado) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2019. Disponível em: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-24052019-121105/. Acesso em: 16 abr. 2024. -
APA
Zaro, E. S. (2019). Capital and cost of capital and voluntary disclosure of integrated reporting: the role of institutional factors (Tese (Doutorado). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-24052019-121105/ -
NLM
Zaro ES. Capital and cost of capital and voluntary disclosure of integrated reporting: the role of institutional factors [Internet]. 2019 ;[citado 2024 abr. 16 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-24052019-121105/ -
Vancouver
Zaro ES. Capital and cost of capital and voluntary disclosure of integrated reporting: the role of institutional factors [Internet]. 2019 ;[citado 2024 abr. 16 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-24052019-121105/
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