Emissão de dívida e gerenciamento de resultados (2016)
- Authors:
- Autor USP: FAMA, RUBENS - FEA
- Unidade: FEA
- DOI: 10.1590/1808-057x201601660
- Subjects: GERENCIAMENTO DE RESULTADOS; DEBÊNTURES; MERCADO DE CAPITAIS
- Language: Português
- Abstract: O objetivo deste artigo é analisar o gerenciamento de resultados (GR) por ocasião do evento de emissão de títulos de dívidas (debêntures) das empresas listadas na BM&FBOVESPA. O GR é uma intervenção proposital nos relatórios financeiros externos, a fim de obter algum ganho privado. Essa prática é especialmente importante no momento de emissão de debêntures; isso porque, se os resultados forem inflados, os investidores podem pagar um preço artificialmente elevado. Para mensurar o gerenciamento de resultados, utilizaram-se como proxy as acumulações discricionárias correntes com base nos modelos econométricos de Jones Modificado e Jones Modificado com ROA. Todas as regressões consideraram os efeitos fixos das empresas e efeitos temporais das análises. Encontraram-se evidências de que as empresas inflam seus resultados financeiros no período de emissão, com a finalidade de influenciar positivamente seus investidores. Os resultados sugerem que há gerenciamento no trimestre que antecede a emissão (t = -1), apontando a influência que os investidores podem ter sofrido na sua decisão de investir em debêntures dessas empresas. Adicionalmente, constatou-se que empresas com maiores índices de endividamento, rentabilidade e crescimento de vendas apresentam maiores níveis de gerenciamento de resultados. A reputação do auditor não se mostrou estatisticamente significante em relação à redução do nível de gerenciamento. Os resultados também apontam que empresas listadas no Nível II e no Novo Mercado apresentaram maiores níveis de gerenciamento, ao considerar o modelo de Jones Modificado com ROA. Portanto, pode-se concluir que há maior nível de gerenciamento de resultados das empresas que emitem debêntures no período que antecede a emissão. Finalmente, a variável que está diretamente relacionada com o nível de gerenciamento é o crescimento de vendas
- Imprenta:
- Source:
- Título: Revista Contabilidade & Finanças
- ISSN: 1808-057X
- Volume/Número/Paginação/Ano: v. 27, n. 72, p. 291-305, set./dez. 2016
- Este periódico é de acesso aberto
- Este artigo NÃO é de acesso aberto
-
ABNT
SINCERRE, Bianca Piloto et al. Emissão de dívida e gerenciamento de resultados. Revista Contabilidade & Finanças, v. 27, n. 72, p. 291-305, 2016Tradução . . Disponível em: https://doi.org/10.1590/1808-057x201601660. Acesso em: 24 fev. 2026. -
APA
Sincerre, B. P., Sampaio, J. O., Famá, R., & Santos, J. O. dos. (2016). Emissão de dívida e gerenciamento de resultados. Revista Contabilidade & Finanças, 27( 72), 291-305. doi:10.1590/1808-057x201601660 -
NLM
Sincerre BP, Sampaio JO, Famá R, Santos JO dos. Emissão de dívida e gerenciamento de resultados [Internet]. Revista Contabilidade & Finanças. 2016 ; 27( 72): 291-305.[citado 2026 fev. 24 ] Available from: https://doi.org/10.1590/1808-057x201601660 -
Vancouver
Sincerre BP, Sampaio JO, Famá R, Santos JO dos. Emissão de dívida e gerenciamento de resultados [Internet]. Revista Contabilidade & Finanças. 2016 ; 27( 72): 291-305.[citado 2026 fev. 24 ] Available from: https://doi.org/10.1590/1808-057x201601660 - Estrutura de capital e ciclo de vida: um ensaio sobre os estágios de desenvolvimento financeiro em empresas de base tecnológica
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Informações sobre o DOI: 10.1590/1808-057x201601660 (Fonte: oaDOI API)
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