Impactos dos períodos macroeconômicos sobre a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa nas empresas brasileiras e argentinas (2011)
- Authors:
- Autor USP: GHANI, ALAN NADER ACKEL - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAD
- Subjects: FINANÇAS DAS EMPRESAS; CAPITAL (ECONOMIA); FINANCIAMENTO EXTERNO; INVESTIMENTOS; FLUXO DE CAIXA; EMPRESAS; EMPRESAS
- Keywords: Capital contraints; Credit contraints; Investment-cash flow sensitivity; Market imperfections
- Language: Português
- Abstract: Este trabalho analisa a evolução do grau de restrição de capital (dívida ou emissão de ações), sob a abordagem da relação entre a fluxo de caixa e investimetno (\"cash flow sensitivity\"), para empresas brasileiras e argentinas para quatro períodos macroeconômicos distintos. Estimou - se essa relação por meio de análise econométrica de painel para empresas de dois países: Brasil e Argentina. Espera-se que, na presença de imperfeições de mercado, ocorra restrição de capitais (financiamento externo), que se manisfeta por meio de uma relação positiva e significante entre o fluxo de caixa e o investimento. Os resultados mostram que a sensibilidade do investimento a variações no fluxo de caixa segue trajetória muito parecida nos dois países. De 1995 a 1997, período de estabilização econômica e crescimento em ambos os países, a relação foi positiva e significante, mostrando haver significativa restrição de capital. De 1998 a 2003, os anos das multi crises externas e internas, a relação entre as duas variáveis não foi estatisticamente significante. Um período em que as empresas utilizam as fontes de capital mais para assegurar a própria sobrevivência do que para crescer. De 2004 a 2007, os anos de recuperação da economia mundial, o coeficiente volta a ter relação positiva e significante, mas menor comparativametne ao período base (1995 a 1997). No Brasil, esse período foi caracterizado pelo fortalecimento dos mecanismos de governança corporativa, que aliados ao crescimentoeconômico e à oferta de capitais internacionais, propiciaram uma onda de aberturas de capital de empresas. De 2008 a 2009, período da crise financeira global, essa relação sofre um ligeiro acréscimo em ambos os paises. Apesar da vasta literatura sobre o tema, poucos trabalhos abordam a evolução da sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa no tempo. Este trabalho visa a preencher esta lacuna para o Brasil e para a Argentina
- Imprenta:
- Data da defesa: 11.08.2011
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ABNT
GHANI, Alan Nader Ackel. Impactos dos períodos macroeconômicos sobre a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa nas empresas brasileiras e argentinas. 2011. Dissertação (Mestrado) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2011. Disponível em: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-13092011-185304/. Acesso em: 01 mar. 2026. -
APA
Ghani, A. N. A. (2011). Impactos dos períodos macroeconômicos sobre a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa nas empresas brasileiras e argentinas (Dissertação (Mestrado). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-13092011-185304/ -
NLM
Ghani ANA. Impactos dos períodos macroeconômicos sobre a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa nas empresas brasileiras e argentinas [Internet]. 2011 ;[citado 2026 mar. 01 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-13092011-185304/ -
Vancouver
Ghani ANA. Impactos dos períodos macroeconômicos sobre a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa nas empresas brasileiras e argentinas [Internet]. 2011 ;[citado 2026 mar. 01 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-13092011-185304/
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