Aplicação do CAPM para a determinação do custo de capital próprio do Brasil (2009)
- Authors:
- Autor USP: BELLIZIA, NATHALIA WURZLER - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAD
- Subjects: ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA; FINANÇAS DAS EMPRESAS; MERCADO DE CAPITAIS
- Language: Português
- Abstract: O desenvolvimento acelerado do mercado de capitais brasileiro e o aumento de sua importância no cenário econômico internacional, assim como o de outros mercados emergentes, colocaram em evidência um tema muito controvertido no campo de finanças: a precificação de ativos em mercados emergentes. Diante da ausência de consenso em relação ao tema, o objetivo desta dissertação consistiu em testar e comparar a aplicação de quatro modelos de precificação de ativos no mercado de capitais brasileiro: o CAPM Local, o CAPM Global, o Modelo Goldman e o modelo proposto por Solnik (2000). Para tal, a metodologia de Fama e MacBeth (1973) foi aplicada à uma amostra composta por todas as ações listadas na BOVESPA, no período compreendido entre janeiro de 1998 e dezembro de 2007. Os resultados obtidos sugerem a existência de fatores não especificados nos modelos com poder explanatório sobre o prêmio pelo risco das carteiras, e a inexistência de um prêmio pelo risco de mercado positivo no Brasil. Tais resultados, juntamente com o baixo coeficiente de determinação ajustado dos modelos, indicam que estes não são válidos no mercado de capitais brasileiro. No entanto, quando os modelos são testados com a exclusão dos interceptos, ou seja, quando esses fatores não especificados são eliminados, o CAPM Local, o CAPM Global e o modelo proposto por Solnik (2000) passam a apresentar elevados coeficientes de determinação ajustados. Isto indica que, com a exclusão destes fatores não especificados, osbetas destes modelos são capazes de explicar quase a totalidade dos prêmios pelo risco das carteiras
- Imprenta:
- Data da defesa: 18.08.2009
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ABNT
BELLIZIA, Nathália Würzler. Aplicação do CAPM para a determinação do custo de capital próprio do Brasil. 2009. Dissertação (Mestrado) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2009. Disponível em: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-11092009-121702/. Acesso em: 13 nov. 2024. -
APA
Bellizia, N. W. (2009). Aplicação do CAPM para a determinação do custo de capital próprio do Brasil (Dissertação (Mestrado). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-11092009-121702/ -
NLM
Bellizia NW. Aplicação do CAPM para a determinação do custo de capital próprio do Brasil [Internet]. 2009 ;[citado 2024 nov. 13 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-11092009-121702/ -
Vancouver
Bellizia NW. Aplicação do CAPM para a determinação do custo de capital próprio do Brasil [Internet]. 2009 ;[citado 2024 nov. 13 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-11092009-121702/
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