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Análise de medidas de desempenho de ativos de risco: um estudo dos índices de potencial de investimento, Sharpe e Sharpe generalizado (2008)

  • Authors:
  • Autor USP: SANTOS, CLAUDINEI DE PAULA - FEA
  • Unidade: FEA
  • Sigla do Departamento: EAD
  • Subjects: INVESTIMENTOS; INVESTIMENTOS (ANÁLISE); ANÁLISE DE RISCO
  • Language: Português
  • Abstract: A dissertação aborda e compara as características dos índices de Sharpe (SR) e suas variantes, SR e SR, Sharpe generalizado (GSR) e potencial de investimento (IP), sendo os índices GSR e IP associados a alguma função de utilidade. Pelo fato de o GSR e o IP serem idênticos, testes empíricos foram realizados entre SR e o GSR. Ambos foram avaliados teoricamente sob dois aspectos, o que definimos de análise retrospectiva, i. e., análise de séries de log-retornos mensais observados, e a análise prospectiva, i. e., séries a ocorrer. No âmbito prospectivo, ex ante facto, o SR (índice de Sharpe com variável de estado normal) e o SR (índice de Sharpe com variável de estado lognormal), por estarem associados å função de utilidade quadrática, apresentam distorções como o ponto bliss e o agente econômico "bomba de dinheiro". O mesmo ocorre no âmbito retrospectivo, ex post facto, com o GSR (potencial de desempenho de ativos de risco para indivíduos com função de utilidade HARA) quando o coeficiente de aversão ao risco é igual a um negativo, y= -1. No entanto, o GSR pode ser associado a funções de utilidade diferentes da quadrática evitando seus efeitos indesejáveis. Sob a suposição de movimento browniano geométrico (MBG) e da utilidade HARA para o preço de ações brasileiras e americanas e para pontos mensais de índices brasileiros e americanos, entre janeiro de 2000 e março de 2008, obtivemos os seguintes resultados: (1) o índice GSR para utilidade quadrática apresentouelevada correlação com o SR; (2) a menor correlação de GSR com SR ocorreu para utilidade logarítmica; (3) para a utilidade exponencial, o GSR apresenta elevado grau de correlação com o SR. Os resultados mostraram que o GSR com utilidade exponencial é o índice que menos se aproxima do comportamento do GSR com utilidade quadrática. Sabendo-se das dirtorções da utilidade quadrática, a adoção do GSR com y=1 parece mais adequado para a classificação de ativos de risco
  • Imprenta:
  • Data da defesa: 06.10.2008
  • Acesso à fonte
    How to cite
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    • ABNT

      SANTOS, Claudinei de Paula; SIQUEIRA, José de Oliveira. Análise de medidas de desempenho de ativos de risco: um estudo dos índices de potencial de investimento, Sharpe e Sharpe generalizado. 2008.Universidade de São Paulo, São Paulo, 2008. Disponível em: < http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-03112008-181857/ >.
    • APA

      Santos, C. de P., & Siqueira, J. de O. (2008). Análise de medidas de desempenho de ativos de risco: um estudo dos índices de potencial de investimento, Sharpe e Sharpe generalizado. Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-03112008-181857/
    • NLM

      Santos C de P, Siqueira J de O. Análise de medidas de desempenho de ativos de risco: um estudo dos índices de potencial de investimento, Sharpe e Sharpe generalizado [Internet]. 2008 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-03112008-181857/
    • Vancouver

      Santos C de P, Siqueira J de O. Análise de medidas de desempenho de ativos de risco: um estudo dos índices de potencial de investimento, Sharpe e Sharpe generalizado [Internet]. 2008 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-03112008-181857/


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