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Um estudo sobre a estrutura de capital e a política de dividendos considerando a tributação brasileira (2004)

  • Authors:
  • Autor USP: ABREU, ARI FERREIRA DE - FEA
  • Unidade: FEA
  • Sigla do Departamento: EAC
  • Subjects: CONTABILIDADE FINANCEIRA; DIVIDENDOS; CAPITAL (ECONOMIA)
  • Language: Português
  • Abstract: Esta dissertação avalia os impactos das peculiaridades da tributação brasileira sobre as proposições de Modigliani e Miller. Verificou-se que a tributação diferenciada sobre os juros sobre o capital próprio aumenta o valor e o retorno ao acionista de uma empresa financiada por meio de recursos próprios. Esse fator também determina um crescimento mais lento do benfício fiscal em função do endividamento da empresa. Também foi estudada a política de dividendos das empresas, chegando-se à conclusão que tributação sobre os dividendos não deve influir na determinação do percentual de lucros retidos. Verificou-se também que uma maior distribuição de dividendos pode reduzir a valorização das ações e, conseqüentemente, a tributação sobre o ganho de capital. Como o retorno recebido pelo acionista é dado pelos dividendos recebidos somados à valorização da ação, deduzidos os impostos, as empresas poderiam aumentar a riqueza de seus acionistas, distribuindo proventos em dinheiro. Desta forma, o ganho tributado causado pelo ganho de capital poderia ser substituído, com vantagem, por proventos em dinheiro. Neste caso, as necesidades de capitais adicionais da empresa deveriam ser supridas pela emissão de novas ações. Verificou-se que uma empresa que adota essa política gera uma economia tributária para seus acionistas. Esta economia tributária é responsável pela existência de uma correlação positiva entre o Yield e valorização líquida das ações. Essa correlação é maissignificativa quanto maior o período de aplicação
  • Imprenta:
  • Data da defesa: 30.04.2004
  • Acesso à fonte
    How to cite
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    • ABNT

      ABREU, Ari Ferreira de; LIMA, Iran Siqueira. Um estudo sobre a estrutura de capital e a política de dividendos considerando a tributação brasileira. 2004.Universidade de São Paulo, São Paulo, 2004. Disponível em: < http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-28112005-173537/ >.
    • APA

      Abreu, A. F. de, & Lima, I. S. (2004). Um estudo sobre a estrutura de capital e a política de dividendos considerando a tributação brasileira. Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-28112005-173537/
    • NLM

      Abreu AF de, Lima IS. Um estudo sobre a estrutura de capital e a política de dividendos considerando a tributação brasileira [Internet]. 2004 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-28112005-173537/
    • Vancouver

      Abreu AF de, Lima IS. Um estudo sobre a estrutura de capital e a política de dividendos considerando a tributação brasileira [Internet]. 2004 ;Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-28112005-173537/


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