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Estudo sobre a utilização da política de dividendos como instrumento para redução de custos de agência no mercado de capitais brasileiro (2002)

  • Authors:
  • Autor USP: ANDRADE, ERASMO JORGE PILZ DE - FEA
  • Unidade: FEA
  • Sigla do Departamento: EAD
  • Subjects: ADMINISTRAÇÃO DE RISCO; DIVIDENDOS; FINANÇAS; MERCADO DE CAPITAIS
  • Language: Português
  • Abstract: A proposição de Modigliani e Miller sobre a irrelevância da política de dividendos supõe a existência de mercado de capitais perfeito, que implica a ausência de tributos, assimetria de informações e custos de agência. Por outro lado, Easterbrook e Jensen defendem sua relevância na redução de conflitos de agência entre acionistas e gerentes, atribuindo-lhe o poder de diminuir os custos de monitoramento e de alteração do risco da empresa, segundo abordagem de Easterbrook, e de custos decorrentes do mau uso dos fluxos de caixa livre, de acordo com Jensen. Considerando-se as características do mercado de capitais brasileiro, esse trabalho objetiva verificar a utilização da política de dividendos como instrumento para a redução dos custos de agência. Para isso, definiram-se variáveis representativas dos conceitos de risco, lucro, governança, investimentos, captações e participação dos fundos institucionais, e a variável dependente dividendos. Efetuou-se regressões para os exercícios fiscais de 1996 a 2000, as quais indicaram que os dividendos são relacionados positivamente aos lucros, à concentração do controle acionário e à qualidade dos investimentos, e inversamente relacionados ao risco. O resultado encontrado mostra evidências de que as empresas que mais distribuem dividendos experimentam menores custos de agência, confirmando a abordagem do fluxo de caixa de Jensen
  • Imprenta:
  • Data da defesa: 24.04.2002

  • How to cite
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    • ABNT

      ANDRADE, Erasmo Jorge Pilz de; FAMÁ, Rubens. Estudo sobre a utilização da política de dividendos como instrumento para redução de custos de agência no mercado de capitais brasileiro. 2002.Universidade de São Paulo, São Paulo, 2002.
    • APA

      Andrade, E. J. P. de, & Famá, R. (2002). Estudo sobre a utilização da política de dividendos como instrumento para redução de custos de agência no mercado de capitais brasileiro. Universidade de São Paulo, São Paulo.
    • NLM

      Andrade EJP de, Famá R. Estudo sobre a utilização da política de dividendos como instrumento para redução de custos de agência no mercado de capitais brasileiro. 2002 ;
    • Vancouver

      Andrade EJP de, Famá R. Estudo sobre a utilização da política de dividendos como instrumento para redução de custos de agência no mercado de capitais brasileiro. 2002 ;

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