Probing the effects of cultural and psychic distance on M&A performance: the case of multilatinas' cross-border acquisitions (2014)
- Authors:
- Autor USP: DAKESSIAN, LEON CHANT - FEA
- Unidade: FEA
- Sigla do Departamento: EAD
- Subjects: EMPRESAS MULTINACIONAIS; FUSÃO E AQUISIÇÃO DE EMPRESAS
- Keywords: Cross-border acquisitions; Cultural distance; Desempenho de fusões e a aquisições; Estudo de evento; Event study; Internation; M&A; M&A performance; Mergers and acquisitions; Multilatinas; Multilatinas; Psychic distance
- Language: Inglês
- Abstract: Aquisições internacionais têm sido extensivamente usadas por Multilatinas como um modo preferencial de entrada em mercados estrangeiros, permitindo um rápido acesso a recursos, competências e inteligência locais, sem as desvantagens tipicamente associadas a investimentos greenfield e os riscos inerentes ao passivo de ser estrangeiro (liability of foreignness). Utilizando modelos de regressão de efeitos fixos e estimadores de mínimos quadrados generalizados, aplicados a uma amostra de dados em painel referentes a 602 aquisições internacionais anunciadas durante o período de 1989-2011 por 182 Multilatinas competindo em 74 setores econômicos e sediadas na Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru e Venezuela, foram avaliados os impactos das distâncias culturais e psíquicas (tais como percebidas pelos investidores) sobre o desempenho destas aquisições (medido pelos retornos de curto prazo aos acionistas das empresas adquirentes). Da análise dos resultados emergem as seguintes conclusões: a) a distância cultural calculada com base nas quatro dimensões de Hofstede parece melhor prever a reação dos investidores aos anúncios das aquisições internacionais, em comparação com os outros conceitos de distância \"psíquica\", tais como as distâncias administrativa e geográfica entre os países de origem hospedeiro; b) a percepção dos investidores em relação às diferenças culturais entre estes países são aparentemente levadas em consideração, como uma antecipação das esperadasdificuldades que empresas adquirentes enfrentarão durante o processo de integração das empresas adquiridas, tal como previsto pelas várias correntes teóricas que focam o papel da cultura em transações de fusões e aquisições; c) devido ao efeito moderador positivo e estatisticamente significante da dimensão relacionada à aversão à incerteza (uncertainty avoidance), os investidores também parecem perceber que adquirentes localizados em países caracterizadas pela elevada pontuação nesta dimensão serão capazes de melhor lidar com os desafios que enfrentarão na fase de integração pós-aquisição, na medida em que estas empresas, conforme reconhecido pela literatura empírica, têm sido associadas a uma preferência por regras e processos organizacionais que permitam aumentar as chances de uma bem sucedida aquisição; d) embora o seu papel seja reconhecido na literatura pertinente, a dimensão tolerância ao poder (power distance) não apresenta efeito moderador significante sobre a relação distância cultural e desempenho das aquisições. Os modelos são robustos para diferentes durações das janelas de eventos, bem como a conceitos alternativos de distância cultural, tais como as baseadas no modelo proposto pelo projeto GLOBE (House et al., 2004) e pelos mapas de classificação cultural dos países desenvolvidos por Ronen e Shenkar (2013). Limitações desta tese são apontadas e direções futuras de pesquisa são sugeridas no sentido de avançar nosso conhecimento e entendimento dos fatores queefetivamente afetam o desempenho das aquisições internacionais realizadas pelas Multilatinas
- Imprenta:
- Data da defesa: 24.10.2014
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ABNT
DAKESSIAN, Leon Chant. Probing the effects of cultural and psychic distance on M&A performance: the case of multilatinas' cross-border acquisitions. 2014. Tese (Doutorado) – Universidade de São Paulo, São Paulo, 2014. Disponível em: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-25112014-143816/. Acesso em: 23 abr. 2024. -
APA
Dakessian, L. C. (2014). Probing the effects of cultural and psychic distance on M&A performance: the case of multilatinas' cross-border acquisitions (Tese (Doutorado). Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-25112014-143816/ -
NLM
Dakessian LC. Probing the effects of cultural and psychic distance on M&A performance: the case of multilatinas' cross-border acquisitions [Internet]. 2014 ;[citado 2024 abr. 23 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-25112014-143816/ -
Vancouver
Dakessian LC. Probing the effects of cultural and psychic distance on M&A performance: the case of multilatinas' cross-border acquisitions [Internet]. 2014 ;[citado 2024 abr. 23 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-25112014-143816/
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