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Artigo de periodico

Determinantes da escolha da estrutura de capital das empresas brasileiras de capital aberto: um survey (2009)

  • Authors:
  • Autor USP: PIMENTA JÚNIOR, TABAJARA - FEARP
  • Unidade: FEARP
  • Subjects: ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA; CUSTO DE CAPITAL; SOCIEDADE ANÔNIMA DE CAPITAL ABERTO
  • Language: Português
  • Abstract: As empresas podem financiar suas atividades pela utilização de recursos próprios e de terceiros que, juntos, formam sua estrutura de capital. Na literatura financeira, o estudo sobre a estrutura de capital teve como marco a publicação do trabalho de Modigliani e Miller (1958) e, desde então, vem sendo tema de diversos trabalhos publicados no meio acadêmico. Todavia, pouco se concluiu a respeito dos fatores que determinam a estrutura de capital das organizações. Assim, foi realizada uma pesquisa por meio da aplicação de um questionário à população de 356 empresas de capital aberto, não financeiras e ativas no mercado brasileiro. Dessa população, uma amostra de 40 empresas foi analisada de modo a promover uma investigação dos fatores determinantes na escolha das fontes de recursos de longo prazo utilizadas por essas organizações. Verificou-se que o oportunismo foi considerado por 13% das empresas, enquanto a adoção de uma estrutura-meta de capital foi a opção de metade da amostra. A teoria da hierarquia de fontes de recursos foi a escolha de 28% das empresas analisadas. Os custos de transação foram considerados o fator que mais afeta a formação da estrutura de capital por 23% das empresas da amostra, o que é condizente com a importância dos juros na escolha das fontes de recursos, além de fatores como flexibilidade financeira, rating e benefícios fiscais da dívida que também tiveram importância atribuída pelas empresas da amostra na composição de sua estrutura de capitalLas empresas pueden financiar sus actividades por medio de la utilización de recursos propios y de terceros, que, juntos, forman su estructura de capital. En la literatura financiera, el estudio sobre la estructura de capital tuvo como marco la publicación del trabajo de Modigliani y Miller (1958) y, desde entonces, ha sido tema de diversos trabajos publicados en el medio académico. Sin embargo, poco se concluyó respecto de los factores que determinan la estructura de capital de las organizaciones. Así, se realizó una investigación por medio de la aplicación de un cuestionario a la población de 356 empresas de capital abierto, no financieras y activas en el mercado brasileño. De ese conjunto, se analizó una muestra de 40 empresas de manera a promover una investigación de los factores determinantes en la elección de las fuentes de recursos de largo plazo utilizadas por dichas organizaciones. Se comprobó que el oportunismo fue considerado por el 13% de las empresas, mientras que la adopción de una estructura meta de capital fue la opción de mitad de la muestra. La teoría de la jerarquía de fuentes de recursos fue la opción del 28% de las empresas analizadas. Los costos de transacción fueron considerados el factor que más afecta la formación de la estructura de capital por el 23% de las empresas de la muestra, lo que condice con la importancia de los intereses en la elección de las fuentes de recursos. Otros factores como flexibilidad financiera, rating y beneficios fiscales de la deuda también tuvieron importancia atribuida por las empresas de la muestra en la composición de su estructura de capital
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    Versão Publicada002179476.pdfDirect link
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    • ABNT

      SANTOS, Carolina Macagnani dos e PIMENTA JÚNIOR, Tabajara e CICCONI, Eduardo Garbes. Determinantes da escolha da estrutura de capital das empresas brasileiras de capital aberto: um survey. Revista de Administração (RAUSP), v. 44, n. 1, p. 70-81, 2009Tradução . . Disponível em: https://repositorio.usp.br/directbitstream/f499068b-8b21-4a6c-b6a2-04882ee3d5f0/002179476.pdf. Acesso em: 23 abr. 2024.

    • APA

      Santos, C. M. dos, Pimenta Júnior, T., & Cicconi, E. G. (2009). Determinantes da escolha da estrutura de capital das empresas brasileiras de capital aberto: um survey. Revista de Administração (RAUSP), 44( 1), 70-81. Recuperado de https://repositorio.usp.br/directbitstream/f499068b-8b21-4a6c-b6a2-04882ee3d5f0/002179476.pdf

    • NLM

      Santos CM dos, Pimenta Júnior T, Cicconi EG. Determinantes da escolha da estrutura de capital das empresas brasileiras de capital aberto: um survey [Internet]. Revista de Administração (RAUSP). 2009 ; 44( 1): 70-81.[citado 2024 abr. 23 ] Available from: https://repositorio.usp.br/directbitstream/f499068b-8b21-4a6c-b6a2-04882ee3d5f0/002179476.pdf

    • Vancouver

      Santos CM dos, Pimenta Júnior T, Cicconi EG. Determinantes da escolha da estrutura de capital das empresas brasileiras de capital aberto: um survey [Internet]. Revista de Administração (RAUSP). 2009 ; 44( 1): 70-81.[citado 2024 abr. 23 ] Available from: https://repositorio.usp.br/directbitstream/f499068b-8b21-4a6c-b6a2-04882ee3d5f0/002179476.pdf

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