Desenvolvimento financeiro e restrição financeira nas decisões de investimento da firma: evidências para o Brasil (2011)
- Authors:
- Autor USP: CASTRO, FERNANDA DE - EESC
- Unidade: EESC
- Sigla do Departamento: SEP
- Subjects: SISTEMA FINANCEIRO; INVESTIMENTOS
- Language: Português
- Abstract: Este trabalho tem como objetivo examinar os efeitos do desenvolvimento financeiro e das restrições financeiras nas decisões de investimento da firma considerando um conjunto de informações de 659 firmas brasileiras no período de 1998 a 2006. A investigação é realizada dentro de um contexto teórico e aplicado, considerando um modelo econométrico com dados longitudinais e assumindo que o desenvolvimento financeiro exerce impacto substancial nas restrições financeiras das firmas, o que está diretamente relacionado às suas decisões de investimento. Com o propósito de contribuir para a escassa literatura internacional e à inexistente literatura para o Brasil, este trabalho utilizou o índice KZ para classificação das firmas como financeiramente restritas e não restritas. Por meio do uso de dados macroeconômicos em uma análise microeconômica, empregou-se o modelo probabilístico logit para encontrar os principais fatores determinantes da probabilidade de restrição financeira das firmas brasileiras. Já para analisar a relação entre desenvolvimento financeiro, restrições financeiras e investimento da firma, estimou-se uma versão do modelo acelerador do investimento pelo método dos momentos generalizados (GMM) devido seu caráter dinâmico e à presença do problema de endogeneidade. Os principais resultados indicaram que, além dos fatores associados à estrutura financeira da firma, fatores como o nível de desenvolvimento financeiro e a taxa de juros de longo prazo têm influência sobre a probabilidade de restrição financeira da firma. Medindo-se a dependência das firmas por recursos internos por meio da sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa, os resultados também indicaram que o desenvolvimento financeiro é mais importante para as firmas consideradas financeiramente restritas ao reduzir sua dependência por recursos internos,diminuindo seu grau de restrição financeira. Maiores níveis de desenvolvimento financeiro também se apresentaram associados a maiores taxas de investimento e a uma melhor alocação de capital no caso de firmas identificadas como financeiramente restritas. Esses resultados apresentaram-se robustos mesmo ao se controlar os resultados pela taxa de crescimento econômico, por diferentes variáveis de desenvolvimento financeiro e ao se classificar as firmas por intensidade de capital e taxa de investimento
- Imprenta:
- Publisher place: São Carlos
- Date published: 2011
- Data da defesa: 21.02.2011
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ABNT
CASTRO, Fernanda de. Desenvolvimento financeiro e restrição financeira nas decisões de investimento da firma: evidências para o Brasil. 2011. Dissertação (Mestrado) – Universidade de São Paulo, São Carlos, 2011. Disponível em: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/18/18157/tde-16032011-091842/. Acesso em: 24 abr. 2024. -
APA
Castro, F. de. (2011). Desenvolvimento financeiro e restrição financeira nas decisões de investimento da firma: evidências para o Brasil (Dissertação (Mestrado). Universidade de São Paulo, São Carlos. Recuperado de http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/18/18157/tde-16032011-091842/ -
NLM
Castro F de. Desenvolvimento financeiro e restrição financeira nas decisões de investimento da firma: evidências para o Brasil [Internet]. 2011 ;[citado 2024 abr. 24 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/18/18157/tde-16032011-091842/ -
Vancouver
Castro F de. Desenvolvimento financeiro e restrição financeira nas decisões de investimento da firma: evidências para o Brasil [Internet]. 2011 ;[citado 2024 abr. 24 ] Available from: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/18/18157/tde-16032011-091842/
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